I løbet af de sidste to uger har PU-markedet i Mellemøsten bevæget sig ud over den indledende forstyrrelse til en fase med ekstrem stramhed og fragmenteret prissætning, drevet ikke kun af forsyningskædeproblemer, men også af skiftende markedsadfærd.
Alvorlige tilgængelighedsbegrænsninger i hele regionen
Markedsfeedback indikerer, at tilgængeligheden af materiale er blevet yderligere forværret siden begyndelsen af marts.
Hovedproducenter har begrænset udbud på grund af force majeure og logistiske begrænsninger, hvilket efterlader markedet i stigende grad afhængigt af sekundære kanaler.
Som følge heraf er forhandlere og distributører nu de primære aktive sælgere, og tilbyder uanset de mængder, de har på lager. Flere markedsdeltagere bekræftede, at "der ikke er noget materiale på markedet", hvilket understreger dybden af forsyningsmanglen.
Trader-Led Market skaber store prisgab
I modsætning til det mere strukturerede prismiljø, der tidligere er set, er markedet nu meget fragmenteret.
Diskussioner om konventionelle polyoler spænder vidt fra $1.300 til $1.700/mt, afhængigt af kilde og tilgængelighed
Nogle forhandlere tilbyder betydeligt højere niveauer med indikationer på $2.000-3.000/mt i isolerede tilfælde
MDI- og TDI-tilbud varierer også kraftigt, med nogle aggressive forhandlerindikationer, der overstiger $2.500/mt for MDI og $3,000+/mt for TDI, selvom ikke alle niveauer er almindeligt accepterede
Denne brede spredning afspejler et sælgerdrevet-marked, hvor priserne i stigende grad bestemmes af umiddelbar tilgængelighed snarere end standard producentpriser.
Markedets usikkerhed gør prissætningen "urealistisk"
På trods af de kraftige stigninger bemærkede flere distributører, at de nuværende prisniveauer ikke fuldt ud afspejler stabile fundamentale forhold.
Hurtige udsving i råoliepriserne, fra omkring $80 til over $110/tønde og derefter tilbage under $90, har skabt usikkerhed i omkostningsstrukturerne. Som følge heraf er mange leverandører tøvende med at forpligte sig til faste priser, og nogle vælger helt at udskyde tilbud.
I dette miljø beskriver markedsdeltagere prissætningen som "ustabil" og "ikke-vejledende", med forventninger om, at en vis korrektion kan forekomme, når upstream-volatiliteten afregner.
Producenterne træder tilbage, tildelingerne strammes
Med store leverandører, der står over for logistiske begrænsninger og råvarer, er producenternes deltagelse på spotmarkedet reduceret.
Begrænset eller ingen tilgængelighed rapporteret fra vigtige regionale producenter i visse segmenter
Nogle leverandører prioriterer hjemmemarkeder frem for eksport
Købere er i stigende grad ude af stand til at sikre direkte producentmængder
Dette har yderligere styrket handlendes rolle og forstærket den nuværende ubalance mellem udbud og efterspørgsel.
Logistik- og forsyningskædebegrænsninger forbliver kritiske
Logistiksituationen understøtter fortsat al markedsdynamik:
Afbrydelsen af Hormuz-strædet har effektivt begrænset normale handelsstrømme
Forsendelsesforsinkelser, omdirigering og krigsrisikotillæg fortsætter med at øge omkostningerne
Gennemløbstider er forlænget betydeligt, hvilket reducerer markedslikviditeten
Selv når materiale er tilgængeligt, er leveringsusikkerhed fortsat en vigtig udfordring.
Udsigter: Volatiliteten fortsætter, men korrektionsrisici dukker op
Sammenlignet med for to uger siden har markedet tydeligt skiftet fra stramhed til dislokation.
På kort sigt:
Tilgængeligheden vil forblive begrænset
Priserne vil forblive ustabile og meget afhængige af handlendes positioner
Store prisforskelle mellem lave og høje tilbud vil fortsætte
Men en voksende stemning på markedet tyder på, at de nuværende ekstreme prisniveauer muligvis ikke er holdbare, især hvis råolie stabiliserer sig og panik-drevet indkøb aftager.
Som en distributør indikerede, er markedet i øjeblikket mere drevet af reaktion end fundamentale forhold, hvilket tyder på en potentiel korrektion, når forholdene normaliseres.