1, toppede i april og nåede bunden i juni: Det første chok ændrede markedsstemningen
Efter udbruddet af geopolitiske chok i slutningen af februar, har Asiens PU-isocyanatmarked indledt sin anden opadgående cyklus. Det første rally var kollektivt drevet af forsyningsafbrydelser i Mellemøsten, øget volatilitet i råolie- og råvarepriser, logistiske begrænsninger, fabrikslukninger, force majeure-hændelser og navigationsrisici i Hormuz-strædet. Som en af verdens mest vitale energiskibsruter spiller Hormuz-strædet en central rolle i cirkulationen af råolie, olieprodukter og flydende naturgas (LNG). Følgelig bliver eventuelle forstyrrelser hurtigt overført til forventninger til petrokemiske omkostninger og risici for fragtforsendelse. På denne baggrund steg priserne på TDI og PMDI på de store asiatiske forbrugermarkeder hurtigt og nåede toppen af første runde i april. Efterfølgende, midt i en gradvis lettelse af regionale spændinger, fremskridt i forhandlingerne mellem USA og Iran, faldende råoliepriser, forbedrede sejladsforhold i Hormuz-strædet og vedvarende træg efterspørgsel nedstrøms, gik markedet ind i en korrektionsfase. I første halvdel af juni var priserne trukket tilbage til næsten-bundniveauer, og købere vendte tilbage til et forsigtigt købsmønster, der udelukkende var baseret på en stiv efterspørgsel. Ikke desto mindre eskalerede spændingerne igen i juli, hvilket igen ændrede den overordnede markedsstemning. Den tidligere priskorrektion betragtes ikke længere som et stabilt opsving, men snarere en kort pause mellem to runder af geopolitisk drevne prischok.
2, juli Spændinger eskalerer: Supply Chain-risici vender tilbage som kerneprisdriver
Risikobaggrunden for det andet prisrally er bredere og mere indviklet end det første. I juli blev de midlertidige våbenhvileordninger skrøbelige, og regionale konflikter blussede op igen, hvilket væsentligt udhulede markedets tillid til en de-eskalering af spændingerne. Ud over fornyede belastninger af Hormuz-strædet har navigationsrisici ved Bab el-Mandeb-strædet, der forbinder Det Røde Hav og Det Indiske Ocean, bragt nye logistiske byrder til de asiatiske markeder. I mellemtiden viser regional uro tegn på yderligere spredning, med potentielle risici, der spreder sig mod Det Kaspiske Hav og angreb rettet mod vigtig olie- og gasinfrastruktur, hvilket yderligere har øget markedsrisikopræmien. For PU-isocyanater strækker virkningerne sig langt ud over råoliepriser og fragtrater alene. Markedet sætter pris på en kurv af sammensatte risici: råvareusikkerhed, stigende logistikomkostninger og søfragt, strammere regionale spotforsyninger, forlængede leveringstider og strengere tilbudspraksis, som leverandørerne anvender. Mens det første rally i vid udstrækning blev drevet af pludselig panik, forsyningssvigt og omkostningschok, har det andet rally fuldt ud prissat risikoen for langvarige og ekspanderende geopolitiske forstyrrelser. Som følge heraf er markedsstemningen i Indien og Sydøstasien blevet mere defensiv. Selvom downstream-efterspørgslen ikke er steget fuldt ud, prioriterer købere sikrede fragtleverancer til september-forsendelser frem for alt andet.
3,